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中联重科聚焦主业运营向好未来三年净利有望达150亿元-[资讯]

发布时间:2022年09月24日    点击:[1]人次

中联重科聚焦主业、运营向好,未来三年净利有望达150亿元

重新聚焦工程机械行业

环保产业股权出售,重新聚焦工程机械行业。2017年中联重科作价116亿元出售环境产业80%的股权,也借此投资收益,公司彻底解决历史坏账问题,计提资产减值损失87.9亿元,甩开历史包袱,修复资产负债表,实现轻装上阵,重新将主营业务聚焦在工程机械和农业机械板块。

起重机和混凝土机械行业龙头,后周期属性明显。在起重机市场,中联重科市占率接近30%,仅次于徐工。在混凝土机械市场,公司和三一基本垄断了国内的市场份额。随着行业复苏进入后周期,公司营收及净利润将会充分享受行业增长。2019前三季度,公司营收317.55亿元,同比增长50.96%,归母净利润34.8亿元,同比增长167.08%。

运营质量向好

毛利率水平持续回升,运营质量向好。2019年前三季度公司毛利率达到29.82%,同比增加3.45个百分点,净利率10.9%,同比增加4.78个百分点。公司前三季度期间费用率同比减少2.8%,达到17.5%。得益于规模效应,公司期间费用率有望继续降低。公司运营质量向好,2019年前三季度应收账款周转率和存货周转率增加。

高空作业平台市场有望为营收贡献增量。国内高空作业平台市场目前处于高速发展时期,对标欧美国内还有广阔的增长空间。公司凭借多年来在起重机和塔吊市场的技术积累,快速进入高空作业平台市场,并建成全工序的智能化生产平台,未来有望为营收贡献增量。

3.9亿股 激励1200人

在回归业绩最强时期后,中联重科选择大手笔回购股权用于核心员工激励。把今年二季度回购的占公司总股本的4.96%的股份用于包含管理层在内的核心员工持股计划,覆盖约1200人。通过股权激励为长远发展夯实人才基础,注入内生动力。

三年净利目标150亿元

预计中联重科公司年营收分别为390.1亿元、445.61亿元、495.91亿元,同比增长分别为+35.9%、+14.2%、+11.3%,实现归母净利润41.39亿元、50.16亿元、57.16亿元,同比增长分别为+104.9%、+21.2%、+14.0%。2020年至2022年三年中联重科有望完成的累计净利润在150亿元以上。

工程机械行业在经过 年的充分洗牌后,还屹立不倒的这些头部公司周期性大幅减弱,价值属性凸显。即使在经历了 年持续三年的高增长之后,未来三年,头部企业净利润总体还会在高位基础上维持平稳增长。

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